U vremenu kada lokalne zajednice sve češće traže inovativne i pristupačne načine za finansiranje ključnih infrastrukturnih projekata, emisija municipalnih obveznica se pokazala kao efikasan i održiv mehanizam. Ove obveznice omogućavaju općinama i gradovima da prikupe potrebna sredstva za projekte poput izgradnje škola, sportskih centara, modernizacije vodovodnih mreža i saobraćajne infrastrukture, uz minimalno opterećenje budžeta.
Kako navodi Alija Aljović, pomoćnik ministra u Sektoru za budžet i javne rashode u Vladi Federacije BiH, municipalne obveznice nude dvostruku korist: „S jedne strane, one omogućavaju povoljnije zaduživanje lokalnih vlasti, a s druge strane investitorima (koji ne moraju biti u pravilu komercijalne banke) pružaju priliku za stabilna i sigurna ulaganja.“
Aljović je o temi municipalnih obveznica govorio na panelu posvećenom jačanju otpornosti javnog sektora, koji je održan u okviru 21. Revicon Međunarodnog ekonomskog foruma “Zelena transformacija i održivo poslovanje” u Dubrovniku.
Prednosti za lokalne zajednice i investitore
Municipalne obveznice imaju, u pravilu, niže kamatne stope u poređenju s tradicionalnim kreditima i često nude fleksibilnije uslove otplate. Istovremeno, investitori (pored komercijalnih banka to mogu biti osiguravajuća društva, fondovi, javna i privatna preduzeća ali i građani) u ovim obveznicama vide siguran oblik ulaganja s atraktivnim prinosima. Pored toga, mogućnost trgovanja ovim obveznicama na finansijskim tržištima doprinosi njihovoj likvidnosti.
Primjeri iz BiH pokazuju značaj ovih instrumenata. Općina Tešanj je emisijom obveznica finansirala izgradnju poslovne zone Glinište, dok je Cazin ulagao u rješavanje imovinsko-pravnih pitanja i razvoj zone Ratkovac. „Ovi projekti donose i ekonomske i društvene koristi, otvarajući nova radna mjesta i poboljšavajući kvalitet života,“ naglašava Aljović.
Dilema između obveznica i kredita
Lokalne vlasti se često suočavaju s izborom između dugoročnih kredita i emisije obveznica. Dok su krediti brži i jednostavniji za realizaciju, obveznice nude dugoročniju stabilnost i širu bazu investitora. Ipak, u BiH, nedovoljna razvijenost tržišta kapitala i složenost postupka izdavanja obveznica mogu predstavljati izazov.
„Iako postoje zakonske regulative koje omogućavaju emisiju municipalnih obveznica, njihova primjena je i dalje ograničena,“ ističe Aljović, dodajući da je neophodno povećati svijest o prednostima ovog modela finansiranja te osposobiti kadrovske kapacitete koji će raditi na emisiji ovih vrijednosnih prapira.
Šira upotreba municipalnih obveznica mogla bi značajno unaprijediti infrastrukturne projekte u Bosni i Hercegovini, uključujući one u oblasti zaštite životne sredine. Ovi finansijski instrumenti omogućavaju realizaciju ključnih projekata i podstiču dugoročni ekonomski razvoj lokalnih zajednica.
“Za lokalne vlasti, ovo je prilika za jačanje otpornosti javnog sektora i poboljšanje kvaliteta života građana kroz strateške investicije. S pravim pristupom i edukacijom kadrovskih kapaciteta, municipalne obveznice bi mogle postati standardni alat za finansiranje lokalnog razvoja,” zaključio je Aljović.
